EBC环球焦点丨美债收益率创近20个月新高，美伊边打边谈

周二（9月1日）亚市早盘，日韩股市双双低开。隔夜美国10年期国债收益率一度升破4.76%，创2025年1月以来新高。美伊时隔一个月重启交火后，市场的定价重心正从冲突本身，转向冲突对通胀与利率的传导。

美债收益率走高受双重因素推动。一方面，沃什上周五在杰克逊霍尔释放鹰派信号，明确把通胀风险置于就业之上；另一方面，油价跳涨进一步推高通胀预期。加息定价随之升温，CME数据显示9月加息概率已升至约65%。

白宫的态度同样值得留意。特朗普周一表示非常尊重沃什，在利率问题上"他会做自己必须做的事"，但重申利率过高。财政部长贝森特则称与沃什在债券问题上"同立场"。这番表态暂时缓解了外界对美联储独立性的担忧，也等于为加息交易扫清了阻力。

地缘方面，尽管特朗普对伊朗表态是"狠狠打击他们"，但伊朗总统府表示，若美国履行承诺，伊朗已准备好执行此前的谅解备忘录；副总统万斯也澄清，特朗普发布的轰炸视频是"传递信息"，并非宣布军事行动。油价因此未进一步失控。

黄金连续两个交易日下跌，昨日盘中一度跌破4400美元，今日早间美元走弱提供了一定支撑。尽管8月全月金价仍上涨近10%，为1月以来最佳月度表现，但加息预期与实际利率上行仍在压制反弹空间。

EBC金融集团分析师表示，通胀预期升温与长端利率攀升共振，持有黄金这类无息资产的机会成本持续上升。短期市场正在测试4400美元的支撑强度，有效跌破则打开下行空间；若本周非农走弱削弱加息理由，金价才有望获得修复动能。

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